市场冰火两重天 年末谨防震荡

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  信息时报记者 袁峰

  近日,挖财基金发布12月资产配置报告称,美股在税改进展及科技股的推动下继续攀高,但国内债市情绪蔓延至股市,蓝筹白马集体下挫,创业板更是“雪上加霜”;债市情绪脆弱,利率债收益率大幅上行并已蔓延至信用债。

  看好明年成长类

  挖财基金团队分析,A股方面,短期震荡,谨慎乐观。当消费蓝筹和科技白马如火如荼之时,新华社及证监会不约而同提示茅台(600519,股吧)股价蕴含风险,由此揭开白马回调序幕。建议关注业绩估值匹配度,精选稳健品种;中长期建议超配A股,可逢低布局国家战略产业。

  嘉实前沿科技沪港深张丹华认为,在目前的位置,A股临近年底会出现一定调整,但这个调整非常可控,下行空间有限,而且这轮调整非常有利于明年整体环境。此外,张丹华指出,在金融类、消费类、周期类和偏成长类型四种不同的资产类别里,非常看好成长类型在未来一年、三年,乃至更长时间的表现。

  港股依然可以高配

  港股方面,挖财基金团队建议依然高配。11月,两市南下资金暴增50%以上,创下年内月度净买入新高,恒生指数11月来震荡上行近6%,AH溢价指数仍有所上行,未来两地市场融合趋势将加速港股的估值洼地被充分认知;同时,南下资金交易量占比已提升至10%,未来两地投资者的投资逻辑进一步趋同。对比A股市场,行业龙头的性价比更优,未来有望享有溢价。

  “从2015年至今,港股的修复是一个长期、持续且缓慢的过程,我们认为,港股市场明年依然是比较好的一个市场,不过,明年β可能会比今年略小。”在张丹华看来,港股最核心的因素就是港股不同资金流入和流出量的比较,因为南向资金不断累积,海外主动资金也在持续回流,香港市场整体资金环境依然较好。

  “香港市场现在估值水平属于基本合理的情况,最低估的那些板块,比如地产、汽车,包括一部分的金融,在今年得到非常明显的修复,但依然能够找到一些非常便宜的资产。所以我们对香港市场明年也是比较看好。”不过,张丹华提醒,要观察明年香港市场存在的一种可能性,即是否会把预期三到五年的长期空间在明年一次性泡沫化。此外,与A股金融类、消费类、周期类和偏成长类型资产相比,张丹华更看好后者,在他看来,这类资产调整已经较为充分。